重要なポイント
ビットコインは依然として1600億ドルの保有高でDATを支配していますが、イーサリアムの利回りを生み出すPoS設計とDeFiエコシステムにより、ETHの財務は長期的に見てより強力な投資対象となっています。
Ethereum はネイティブの利回りと構成可能性を提供し、トークン化された現実世界の資産のステーキング、貸付、参加を可能にします。
持続可能性には多様化が必要であり、ETH DAT はボラティリティをヘッジし、回復力を確保するために安定した非暗号資産を必要とします。
過去 6 か月間、デジタル資産トレジャリー (略して DAT) の出現により、組織の流動性、多様化、長期資本戦略に関する考え方が大きく変化しました。

ビットコイン投資のトレンドとして始まり、ビットコインの保有量は140万BTC近くに達した。（執筆時点で約1,600億ドル相当）DATは、ここ数週間から数か月の間に、Ethereum、Solana、さらに多くの暗号通貨に拡大しました。

しかし、ビットコインは依然として最も人気のある国庫資産であり続けている。BTCの保有額は1600億ドル以上である一方、ETHの保有額はわずか150億ドル程度にとどまっている。一方、他の仮想通貨の保有高は比較するとごくわずかです。

MSTR の模倣者?
これは、多くの上場企業が模倣しようとしている、ビットコインの元祖であるストラテジーの成功に一部起因していると考えられます 。

ビットコインは、国家の準備金にも積み上げられるほど、規模が大きく、より確立された暗号通貨です。デジタル資産の王者であり続けています。

しかし、ファンダメンタルズを見ると、サイクルのこの時点でイーサリアムの財務を構築している企業は、いくつかの注意点はあるものの、長期的にははるかに有利な立場にあると考えられる。　

不公平な比較
ビットコインとイーサリアムを同じカテゴリーに分類するのは、リンゴとオレンジを比べるようなものです。ビットコインは2008年の金融危機をきっかけに、代替決済システムとして設計されました。

一方、イーサリアムは、最初のスマートコントラクトブロックチェーンであり、分散型金融の元祖です。イーサリアムの技術スタックは、スケーリングのためのレイヤー2チェーンの確立されたネットワークを備えたコンポーザビリティを誇り、そして何よりも生産性の高い資産です。

イーサリアムのプルーフ・オブ・ステーク（PoS）設計は、ビットコインに対して大きな優位性を持っています。それは、ネイティブな利回りを生み出す能力です。現在、ETHの利回りは約2.8%です。過去にはもっと高かったものの、複雑なイールドファーミング戦略なしでも、この数値は変わりません。

これにより、ETHは利子付き債券、あるいはリスク要素を伴う収益を生み出す手段に近いものとなります。一方、ビットコインの場合、リスクはあるものの収益は発生しません。

皮肉なことに、景気循環において市場が活況を呈している局面では、所得の喪失はそれほど重要ではありません。しかし、市場経済が混乱している状況では、利回りはより重要になります。

だからといって、ビットコインで利回りを得る方法がないというわけではありません。投資家が望むなら、開発者はそれを構築するでしょう。

しかし、イーサリアムとは異なり、ビットコインではブロックチェーン自体でネイティブに収益を得ることができないため、イーサリアムの構成可能性を活用する機会が生まれます。

レゴで作る
イーサリアムの分散型アプリ（dApps）は、DeFiエコシステムにおけるレゴブロックのようなものです。この相互運用性、つまりプラグアンドプレイ機能により、dAppsは互いに積み重ねられ、金融成果をもたらすことができます。

そのため、イーサリアム財務会社は ETH をステークしてネイティブ利回りを獲得し、ETH 資産を担保に借り入れや貸し出しを行って追加収入を得ることができます。

イーサリアムの財務に焦点を当てることで、企業は分散型金融に参加し、ネットワークを保護し、セキュリティコンプライアンス要件に適合した構造で機能することができます。

現在までに、イーサリアムは成長を続けるデジタル資産市場における主要なブロックチェーンであり、900億ドル以上の資産を保有している。DeFiの総ロック価値（TVL）とステーブルコイン総数の50％以上供給。

また、DeFi やトークン化を実験する機関にとって最適なブロックチェーンでもあります。

市場最大のトークン化されたRWAファンド-ブラックロックの22億ドルのBUIDLファンドはイーサリアム上に構築されており、フランクリン・テンプルトンやフィデリティ・インベストメンツなどの他の大手プレーヤーもイーサリアム RWA 分野で活躍しています。

資本増加に関しても、イーサリアムの上昇ポテンシャルは有望だ​​。実際、ビットコインの時価総額は現在約2.3兆ドルに達している。一方、イーサリアムは約5,400億ドルで、その4分の1以下となっている。

イーサリアムの中期的な可能性と使用事例により、イーサリアムは将来の資産成長のための確実な選択肢となる可能性があります。

ダウンサイドプロテクション
しかし、DATトレンドが勢いを増すにつれ、暗号資産のボラティリティへの対処が迫られています。さもなければ、私たちは、大規模な景気後退の兆候が少しでも現れれば崩壊し、金融エコシステムの一部までも崩壊させる可能性のある、いわば砂上の楼閣を目の当たりにすることになるのです。

2022 年の暗号通貨の崩壊後、暗号通貨エコシステムの誰もが、国庫が極めて変動の激しい資産に裏付けられると何が起こるかを正確に知っています。

暗号通貨の固有のボラティリティをヘッジするために、Ethereum DAT は、市場が変化したときにこのボラティリティを抑制できる安定した資産でポートフォリオを保護する必要があります。

ブロックチェーン上では、これらの資産は、トークン化された金、短期国債、不動産、あるいはハイテク株や暗号通貨などのリスク資産とあまり相関関係のないその他の安定した資産の形をとります。

これらの現実世界の資産の合計価値の半分以上はイーサリアムエコシステムに由来するものであるしたがって、ETH 財務省はこれを活用するのに最適な立場にあります。

このステップは、市場サイクルのピークに近い時期に単に投機的な賭けを行うのではなく、真に持続可能な財務を構築するために不可欠です。

DATフィーバーが続く中、デジタル資産市場の未来に大きな賭けに出ている企業の裏側を探る時が来た。この戦略を徹底的に練り上げた企業だけが、短期的な誇大宣伝を超えて生き残り、繁栄することができるだろう。

参考資料：https://www.ccn.com/opinion/crypto/bitcoin-popular-treasury-asset-but-ethereum-brightest-future/　

●テレグラム始めました！

https://t.me/joinchat/F-7ftRCH5u_8J7k2JUM1rw

●無料でLINE＠で有益情報を随時流しています。

■トレードするならバイナンス！
https://www.binance.com/

■yobit net
https://yobit.net/en/

Source: Rippleリップル）仮想通貨情報局