アーサー・ヘイズ氏は、ビットコインの伝統的な4年周期の市場サイクルはもはや有効ではないと主張している。
世界的な金融政策の変化は、法定通貨の流動性の拡大を示唆していると同氏は述べた。
過去の弱気相場は、先進国全体における金融引き締めによって促進された。
メイルストローム（Maelstrom）の最高投資責任者兼共同創業者であるアーサー・ヘイズ（Arthur Hayes）氏によると、ビットコイン（BTC）は今後数カ月間、金融環境が好調に推移し、従来の4年周期の半減期サイクルが事実上無効となるため、弱気相場に突入する可能性は低いという。

アーサー・ヘイズ氏は10月9日に公開された「Long Live the King!（国王万歳）」と題されたエッセイの中で、2014年、2018年、そして2022年のビットコイン弱気相場の主因は、4年周期の半減期サイクルではなく、主要経済圏における金融引き締めだったと主張した。これら3回の局面において、ビットコインの価格は強気相場のピークから70〜80%下落した。

CoinDeskは2023年に同様の指摘をしており、マイニング報酬の半減期を中心としたBTCの4年間の強気・弱気サイクルは、実際には半減期イベントだけでなく、法定通貨の供給量と流動性の変動に起因していると説明している。

「第4サイクルの4年目が近づいており、トレーダーは歴史的パターンを当てはめて、強気相場の終焉を予測したいと考えている」とヘイズ氏は記し、4年サイクルは終わり、差し迫った法定通貨の流動性の氾濫が強気相場を継続させると説明した。

半減サイクル
半減とは、4年ごとにブロックごとのBTC発行量をプログラム的に減少させることを指す。

2009年の誕生以来、BTC価格は概ね4年サイクルで推移してきた。この周期の特徴は、4年ごとの報酬半減を前後して上昇相場が発生し、その後、半減イベントから16～18カ月後に激しい下落相場が始まることだ。

直近の4回目のビットコイン半減期は2024年4月に発生した。このため、一部の市場参加者はBTCの上昇トレンドがまもなくピークを迎え、1年に及ぶ弱気相場に進む可能性を懸念している。

今回は状況が異なる
しかし、現在の強気相場は継続する可能性が高い。金融環境が緩和的な状態を維持し、マネーサプライの伸びが縮小ではなく加速すると予想されるため、4年サイクルは否定されるだろう。

アメリカ政府とアメリカ連邦準備制度理事会（FRB）はすでに金融緩和モードに入っており、日本でも次期首相が超刺激的なアベノミクス戦略を強く信奉しているため、これに追随する可能性がある。

「アメリカでは、新たに選出されたトランプ大統領が経済を過熱させたいと考えている。彼は債務負担を軽減するためにアメリカが成長すべきだと常々語っている」とヘイズ氏は指摘した。「トランプはまた、2008年以降の住宅価格急騰で閉じ込められた数兆ドル規模の住宅資産価値を解放するため、住宅コスト引き下げを主張している」。

FRBは2025年9月に政策金利を25ベーシスポイント引き下げて4％台とし、今後12カ月で最大100ベーシスポイントの追加利下げを実施すると見込まれる。これは金融政策のさらなる緩和姿勢を示している。

最後にヘイズは、中国が過去のビットコイン上昇相場ほどの刺激策を取らない可能性はあるものの、北京がデフレ終息に注力していることから、法定通貨の流動性を引き締める可能性は低く、BTC価格上昇の継続を支持していると指摘した。

ヘイズはこの見通しを次のように総括した。「ワシントンと北京の金融政策の主導者たちの声に耳を傾けよ。彼らは明確に、通貨はより安く、より多くなると述べている。したがってビットコインは、この極めて可能性の高い未来への期待から上昇を続けているのだ」。

参考資料：https://www.coindeskjapan.com/318428/　

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Source: Rippleリップル）仮想通貨情報局